此詞詠懷一段失敗的感情經歷，也可以說是感情失敗后的回思和反省。聯系到柳永的生平經歷，詞的主人公應為他自己和他的妻子。

詞的上片寫詞人與妻子發生矛盾的過程。“如花貌”，寫妻子的美貌，看來詞人的妻子是位非常漂亮的女子。“當來便約，永結同心偕老”，這是當初見面定情的誓言，兩人曾約定，要永結同心，白頭偕老。接下來，詞寫詞人的重情，妻子“為妙年”，“俊格聰明”，柳永對她“多方憐愛”。詞寫到這里，柳永夫妻之間的恩愛生活便寫完了，這本是神仙眷侶般的生活，然而卻藏有隱患。詞以“何期”來轉筆，寫妻子心性淺薄，不重誓約。妻子“心性近”，這里卻用了“養成”一詞，也就是說妻子的這種心性是婚后養成的，這說明柳永在責怪妻子的同時也在責怪自己，因為自己的“多方憐愛”，才導致妻子的“心性近”。盡管如此，兩人的矛盾似乎已不可調和，“漸作分飛計料”，已經有了分手的打算了。

詞的下片寫詞人與妻子分開之后，漸漸感覺后悔。“稍覺因情難供”二句接上片寫其發生矛盾之后的心態，詞人因為愛情難以維持而急惱。然而接下來，“爭克罷同歡笑”詞筆一轉，以反問的語氣說自己怎能忘記之前一起有過的歡笑，這段感情自己雖然使自己急惱卻是難以中止。“已是斷弦尤續”二句又進一步，以“斷弦”和“覆水”兩句俗語寫兩人的愛情已無法挽回。如此反復，生動地寫出了詞人心理的曲折心路。“常向人前誦談”二句轉而寫妻子，妻子常常向別人述說兩人曾經的往事，又時常寄信過來。兩人似乎都有悔意，所謂打不散的夫妻，于此可見一斑。“漫悔懊”二句又折回來，思索這段感情究竟因何步入了這般不可收拾的地步。 整首詞一步一進，一步一轉，在記寫這段愛情經歷的同時，又抒發著內心的惋惜與自責。這樣一首詞，雖沒多大意義，也算不上什么好詞，但寫的真實、自然，平常人的情感，平民化的內容，世俗化的語言，富有生活氣息。