這是晏殊詞中最為膾炙人口的篇章。此詞雖含傷春惜時之意，卻實(shí)為感慨抒懷之情。詞之上片綰合今昔，疊印時空，重在思昔；下片則巧借眼前景物，重在傷今。全詞語言圓轉(zhuǎn)流利，通俗曉暢，清麗自然，意蘊(yùn)深沉，啟人神智，耐人尋味。詞中對宇宙人生的深思，給人以哲理性的啟迪和美的藝術(shù)享受。

上片“一曲新詞酒一杯，去年天氣舊亭臺。”寫對酒聽歌的現(xiàn)境。從復(fù)疊錯綜的句式、輕快流利的語調(diào)中可以體味出，詞人面對現(xiàn)境時，開始是懷著輕松喜悅的感情，帶著瀟灑安閑的意態(tài)的，似乎主人公十分醉心于宴飲涵詠之樂。但邊聽邊飲，這現(xiàn)境卻又不期然而然地觸發(fā)對“去年”所歷類似境界的追憶：也是和“今年”一樣的暮春天氣，面對的也是和眼前一樣的樓臺亭閣，一樣的清歌美酒。然而，似乎一切依舊的表象下又分明感覺到有的東西已經(jīng)起了難以逆轉(zhuǎn)的變化，這便是悠悠流逝的歲月和與此相關(guān)的一系列人事。此句中正包蘊(yùn)著一種景物依舊而人事全非的懷舊之感。在這種懷舊之感中又糅合著深婉的傷今之情。這樣，作者縱然襟懷沖澹，又怎能沒有些微的傷感呢？于是詞人不由得從心底涌出這樣的喟嘆：“夕陽西下幾時回？”夕陽西下，是眼前景。但詞人由此觸發(fā)的，卻是對美好景物情事的流連，對時光流逝的悵惘，以及對美好事物重現(xiàn)的微茫的希望。這是即景興感，但所感者實(shí)際上已不限于眼前的情事，而是擴(kuò)展到整個人生，其中不僅有感性活動，而且包含著某種哲理性的沉思。

下片仍以融情于景的筆法申發(fā)前意。“無可奈何花落去，似曾相識燕歸來。”為天然奇偶句，此句工巧而渾成、流利而含蓄，聲韻和諧，寓意深婉，纏綿哀感，用虛字構(gòu)成工整的對仗、唱嘆傳神方面表現(xiàn)出詞人的巧思深情，宛如天成，也是這首詞出名的原因。但更值得玩味的倒是這一聯(lián)所含的意蓄。花的凋落，春的消逝，時光的流逝，都是不可抗拒的自然規(guī)律，雖然惋惜流連也無濟(jì)于事，所以說“無可奈何”，這一句承上“夕陽西下”；然而這暮春天氣中，所感受到的并不只是無可奈何的凋衰消逝，而是還有令人欣慰的重現(xiàn)，那翩翩歸來的燕子不就像是去年曾此處安巢的舊時相識嗎？這一句應(yīng)上“幾時回”。

詞中似乎于無意間描寫司空見慣的現(xiàn)象，卻有哲理的意味，啟迪人們從更高層次思索宇宙人生問題。詞中涉及到時間永恒而人生有限這樣深廣的意念，卻表現(xiàn)得十分含蓄。