上片首三句“艅艎東下，望西江千里，蒼茫煙水。”突兀而來，描寫臨別時的環境氛圍，景象蒼茫寥廓，頗有氣勢。“試問襄州何處是？雉堞連云天際。”這二句自問自答，展開了對襄陽的描寫，將遙遠的襄陽用變焦鏡頭拉扯到了讀者眼前，空間距離因為抒情的需要在一瞬間縮短了。“叔子殘碑，臥龍陳跡，遺恨斜陽里。”這三句寫襄陽遺跡，暗點出兩位古代英杰理想未竟而終的遺恨，為歇拍一句稱贊友人作勢。“后來人物，如君瑰偉能幾？”歇拍一句盛贊張明之才能的卓絕，并希望他能以前賢自勉，負重自強，完成歷史使命，消除先人的遺恨。

下片“其肯為我來耶？河陽下士，差足強人意。”用韓愈《送石處士序》一文成句，是詞人對京西南路安撫使上書辟張明之為幕僚一事的評論，贊揚了他禮賢下士的作風，同時，亦暗示張明之此去定會得到重用。“勿謂平無事也，便以言兵為諱。”南宋統治集團實行投降政策，禁止朝野議論出師北伐之事。這二句是詞人對張明之的告誡與勉勵，希望他能恪盡職守，加強戰備。同時也是對當權者置中原大好河山于不顧的投降政策的嚴正譴責。“眼底河山，樓頭鼓角，都是英雄淚。”眼下河山淪喪，城樓鼓角震天，這些都足以讓有志之士為痛苦流涕。這三句轉入抒情，同時也點明了當前危難的局勢，蒼涼悲壯，體現了詩人對國事的關心，極富鼓動性。 “功名機會，要須閑暇先備。”國家多事之秋，正是為國效力，一展抱負、博得功名的機會，閑暇時千萬不可麻痹大意，要常備不懈。末二句再次勉勵張明之抓住機會，建功立業。這一而再，再而三的以國事、功業相勉勵，頓現出送別之人與被送之人的親密關系，送人之情意亦愈見真摯和親切。

全詞語言樸實，親切自然，切合摯友送別之口吻。雖為送別詞，卻不作兒女之語，慷慨激昂，一派豪氣，壯人行色，鮮明地表達了詞人的愛國精神和對友人的深情厚意。