上片先從游興大發(fā)寫起：“湖上雨晴時(shí)，秋天半篙初沒。”雨過天晴，泛舟度閑，而當(dāng)撐船的竹竿被湖水剛剛漫過半截的當(dāng)兒，詞人不禁把目光投向了平靜如鏡的湖面。然而，本擬忘掉個(gè)人得失的他，卻驟然有一股憂思涌上心頭：“朱檻俯窺寒鑒，照衰顏華發(fā)。”詞人身體尚健壯，遇到高興事兒時(shí)，常常忘記了自己的年齡，然而“日過當(dāng)午”的心理陰影卻時(shí)在腦海中閃動，一旦景物觸發(fā)，會立刻強(qiáng)烈涌現(xiàn)。此時(shí)此地的詞人，在游興正濃的當(dāng)口，從游船的朱紅欄桿往水下俯看，發(fā)現(xiàn)了平靜如鏡的湖面映照出了自己的衰顏華發(fā)，不禁一陣悲涼從心底升起。

下片則極力表現(xiàn)詞人蕭疏沖淡，純?nèi)巫匀坏男木澈颓楦小！白碇写祲櫚拙]巾，溪風(fēng)漾流月。”在湖水蕩漾、月光流波的恬適環(huán)境中，詞人喝醉了，但不小心，一陣山溪秋風(fēng)吹來，把頭上的白綸巾吹落到湖中去了。寫景如畫，即景即情，景情合一，鋪排自如。但是，昔日的京都翰林，今日外任幽獨(dú)，其愁其苦，沒有人能夠知曉或領(lǐng)悟。于是，末二句推出了“獨(dú)棹小舟歸去，任煙波飄兀”的委婉心曲。表面曠達(dá)，一任浮生，而實(shí)際上，在“煙波飄兀”的感受中卻涌動著憂思時(shí)事，感嘆衰老無成的悲哀心緒。詞人在溪風(fēng)拂面、月光如水中深夜歸舟，勾勒出了他彷徨孤獨(dú)無所適從的自畫像，給人以委抒心曲、意蘊(yùn)流動的藝術(shù)感受，令人低回徘徊不已。

總起來說，此詞以白描寫意手法鋪排全篇，表面平靜疏淡，而內(nèi)里起伏沸騰。在恬淡中含有憂思，在曠達(dá)中寓有執(zhí)著，表現(xiàn)了詞品與人品的統(tǒng)一，真善美的合諧與完整。