此詞抒離別怨情，上片分寫云、水，以水雖離多而終能相逢、云雖無定猶能到夢中，為下片反襯作好鋪墊。過片總云、水言之而又能翻進一層，說人意薄于云水。開篇先以雙水分流設喻：“離多最是，東西流水。”以流水喻訣別，其語本于傳為卓文君被棄所作的《白頭吟》：“躞蹀御溝上，溝水東西流。”第三句卻略反其意，說水分東西，終會再流到一處，等于說流水不足喻兩情的訣別，第一層比喻便自行取消。于是再設一喻：“淺情終似，行云無定。”用行云無憑喻對方一去杳無信息，似更妥貼。不意下句又暗用楚王夢神女“朝為行云”之典，謂行云雖無憑準，還能入夢，將第二個比喻也予取消。短短六句，語意翻復，有柔腸百折之感。

過片總云、水言之而又翻進一層，言人意薄于云水。流水行云本為無情之物，可是它們或終能相逢，或猶到夢中，似乎又并非一味無情。在苦于“佳會更難重”的人兒心目中，人情之薄遠甚于云水。翻無情為有情，原是為了加倍突出人情之難堪。結拍三句直抒情懷，語極沉痛：仔細回想，過去最為傷心的時候，也不能與今番相比。此三句是抒情主人公內心世界直截了當的表露和宣泄，感情極為深沉、厚重，讀來蕩氣回腸，一唱三嘆。近人夏敬觀評此詞：“云水意相對，上分述而又總之，作法變幻。”作者在詞中正是運用這種藝術手法，造成回旋往復的詞境，給讀者以無窮的回味。