此詩反映了作者追念往日的政治活動，傷嘆自己老而無成的感慨。這不只是個人的遭遇，而更主要的是國家的治亂問題。因此，滲透于這首詩中的感情，主要是政治性的。

頭兩句寫昔寫盛。天河、云間，喻帝王宮禁。織女相傳是天帝的孫女，詩中以喻郡主。這位舊宮人，可能原系某郡主的侍女，在郡主出嫁之后，還曾跟著她多次出入宮禁，所以記得宮中一些最動人心弦的歌曲。而這些歌曲，則是當(dāng)時唱來供奉德宗的。詩句并不直接贊賞穆氏唱得如何美妙動聽，而只說所唱之歌，來之不易，只有多次隨郡主入宮，才有機(jī)會學(xué)到，而所學(xué)到的，又是“第一歌”，不是一般的，則其動聽悅耳自然可知。這和杜甫《江南逢李龜年》詩說李龜年的歌，只有在崔九堂前、岐王宅里才能聽到，則其人之身價，其歌之名貴，無須再加形容，在藝術(shù)處理上，并無二致。

后兩句寫今寫衰。從德宗以后，已經(jīng)換了順宗、憲宗、穆宗、敬宗、文宗（或者還要加上武宗）等好幾位皇帝，朝廷政局，變化很大。當(dāng)時參加那一場短命的政治革新運動的貞元朝士，仍然還活著的，已經(jīng)“無多”了。此時聽到這位舊宮人唱著當(dāng)時用來供奉德宗皇帝的美妙的歌，回想起在貞元二十一年（805年）那一場充滿著美妙的希望但旋即幻滅的政治斗爭，加上故交零落，自己衰老，真是感慨萬千，所以，無論她唱得多么好，也只有祈求她不要唱了。一般人聽到美妙的歌聲，總希望歌手繼續(xù)唱下去，而詩人卻要她“休唱”。由此就可以察覺到詩人的心情激動的程度，他的心潮是起伏難平的。