此詞為上元節感懷之作，通過今昔對比在感傷個人身世遭遇之時抒發亡國之痛。上闋極言往日宮中元宵節繁華歡樂的盛況，下闋撫今追昔，寫南渡后第一個上元節的冷落，令人有隔世之感，表現了深深的故國之思。結句以“數點寒燈，幾聲歸雁”，與上闋遙相呼應，形成鮮明對比。一榮一枯，盛衰異象，使人讀之不忍。此詞風神搖曳，上闋辭采華麗，境與情諧，下闋語含悲酸，情致凄婉，是南宋詞詠嘆上元節作品中的佳作。

上闋描繪往日宮中元宵節的熱鬧繁盛，寫景敘事極其華艷。

起頭二句極寫宮廷殿宇的壯麗，宮城的雙闕高入云天，鳳院里樓閣彌漫著淡淡的春寒氣息。接著五句寫宮中宴飲，恍若游于仙境，去年的上元夜陪伴在君王左右，侍候他出席豪華的盛宴，玉殿里的珠簾高高卷起，宮女如仙，舞姿翩翩，此情此景，只應天上才有。“瑤池”、“玉殿”、“蓬壺”、“閬苑”均喻宮苑有著仙境般的豪華和氣派。

“五云深處，萬燭光中，揭天絲管”，繼續濃墨描寫，那呈現著五色祥云的深處，光芒萬丈的燭光中，音樂的聲音直上九天，這里極寫上元夜君臣沉溺歌舞、聲樂徹天的盛況。

下闋撫今追昔，表現了深深的故國之思，語含悲酸，情致凄婉。

“馳隙流年”二句由濃情回憶轉入人世的慨嘆。時光如白駒般飛逝，在一瞬之間又是一年。“馳隙”、“星霜”均表達年華易逝的感悟。接著是“今宵誰念泣孤臣，回首長安遠”，“誰念”二字，極哀婉凄楚，表達了作者懷念故土的沉痛之情。

“可是塵緣未斷，漫惆悵、華胥夢短。”詞義又轉進一層，可惜詞人的塵心未斷，依然不停地懷念故國，那過去的時光就像一場場春夢一樣短暫，想起這些令人產生無邊的惆悵。末三句“滿懷幽恨，數點寒燈，幾聲歸雁”，表現出夢破后的凄涼冷寂，如今卻只能滿懷幽恨，一個人相伴寒燈，聽著歸雁叫聲。三個短句，極傳神。

此詞上闋濃艷，下闋凄婉，極寫盛衰異象，誠摯真切，在南宋詞詠嘆上元的作品中算得上一篇佳作。