詞作開首二句：“百年強半，高秋猶在天南畔。”詞人這一年四十九歲，故曰“百年強半”，被排擠出朝廷，羈留南方達十三年之久，故曰“猶在天南畔。”秋高氣爽，臨軒賞月，把酒觀菊，本當是很愜意、快活時節，但卻被拋置在天之涯海之角。更何況，奸賊當道，金甌殘缺，匹夫之責，時常縈繞心懷。一個“猶”字，凝聚了詞人多少的感慨與憂憤。“高秋”，謂秋高氣爽之時，謝眺《奉和隨王殿下》詩有：“高秋夜方靜，神居肅且深”句。“幽懷已被黃花亂。更恨銀蟾，故向愁人滿。“幽懷”，指郁結于心中的愁悶情懷。毫無疑問，這是指自己無法鋤奸復國的激憤煩亂心情。這句本意是因“幽懷”而無心賞觀菊花，但字面上卻說是因觀花而致幽懷亂，似句意不順，這實是一種婉轉曲達的表現手法，后二句亦是如此寫法。詞人愁緒滿懷，偏又逢皓月圓滿，便把一腔的怨情向“銀蟾”傾瀉而去。這與上句的“無理”，更深一個層次地表現了詞人的愁緒。如“打起黃鶯兒，莫教枝上啼。啼時驚妾夢，不得到遼西”（唐·金昌緒），辛棄疾的“羅帳燈昏，哽咽夢中語。是他春帶愁來，春歸何處，卻不解、帶將愁去”（《祝英臺近》）等。這都是一種看似無理，實則含有更深的理在的埋怨。

下片詞人轉而抒寫自己借酒茶解愁的情形。“招呼詩酒顛狂伴，羽觴到手判 無算。浩歌箕踞巾聊岸。”這里的“伴”，當指那些不畏權奸，主張抗金，遭到迫害，有志而不得伸的志同道和之友，當然也包括詞題中的張伯麟。這幾句詞人用白描手法極寫飲酒之狂態。“何以解憂，唯有杜康”，他仍只好借酒來忘卻心中的憂憤與不平。“羽觴”，指酒器，其狀如雀鳥，左右形如兩翼。他們喝了無數杯的酒，不僅放聲高歌，還一掃文雅之態，箕踞而坐，并把頭巾推向后腦露出前額。這是他們“顛狂”的具體寫照。“箕踞”，形容兩足前伸，以手據膝，如箕狀，古時為傲慢不敬之容。這種放浪形骸的顛狂之態，實是內心憂愁極深的外在表現。末二句“酒欲醒時，興在盧仝盌。”酒醒思茶，亦如飲酒一般，以澆胸中之塊壘。“盧仝盌”，“盌”，同碗、椀，典出唐代詩人盧仝，盧仝號玉川子，善詩，亦喜飲茶。曾賦詩盛贊茶之妙用：“一碗喉吻潤，兩碗破孤悶，三碗搜枯腸，唯有文字五千卷。四碗發輕汗，平生不平事，盡向毛孔散。五碗肌骨清，六碗通仙靈，七碗吃不得也，唯覺兩腋習習清風生”（《走筆謝孟議寄新茶》）。這里用此典，詞意是承前一貫而下，亦即盧仝詩中的“破孤悶”、散盡“生平不平事。”

全詞抒情由隱而顯，層層遞進；或曲折傳達，或正面抒寫，刻畫了一個身雖遭貶，卻能不屈不撓、豪氣不除的愛國詩人形象。