此詩首句寫駱氏亭：翠綠的修竹環抱著一塵不染的船塢，駱氏亭外臨著清澄的湖水。翠竹、清水把這座亭軒映襯得格外清幽雅潔，詩人置身其間，頗有遠離塵囂之感。

接著寫詩人對友人的思念：詩人眼下所宿的駱氏亭和崔氏兄弟所在的長安，中間隔著重重的城池，路途迢迢，詩人的思念之情宛如隨風飄蕩的游絲，悠悠然飄向友人所在的長安。詩人因境界的清幽而倍感孤寂，因無好友共賞幽勝而微感惆悵。“秋陰不散霜飛晚”，又回到眼前景物，渲染氣氛，烘托情緒。時令已屆深秋，但連日天氣陰霾，孕育著雨意，所以霜也下得晚了。天色一片迷蒙，本來就因相思而耿耿不寐的詩人，心情不免更加暗淡,而這種心情又反過來更增加了相思的濃度。

詩人是旅途中暫宿駱氏亭，此地近一段時期的天氣，包括霜期之晚，自然是出之揣測，這揣測的根據就是“秋陰不散”與“留得枯荷”。這句一方面是為末句作鋪墊（由于“秋陰不散”故有“雨”；由于“霜飛晚”故“留得殘荷”），另一方面又兼有渲染氣氛、烘托情緒的作用。

末句是全篇的點睛之筆，寫詩人聆聽雨打枯荷的聲音和詩人的心情變化過程。詩人原來是一直在那里思念著遠隔重城的朋友的，由于神馳天外竟沒有留意天氣的變化。不知不覺間，下起了淅瀝的小雨，雨點點點滴滴地灑落在枯荷上，發出一陣錯落有致的聲響。詩人這才意外地發現，這蕭瑟的秋雨敲打殘荷的聲韻竟別有一種美的情趣。枯荷給人一種殘敗衰颯之感，本無可“留”的價值；但自己這樣一個旅宿思友整夜不眠的人，卻因聆聽枯荷秋雨的清韻而略慰相思，稍解寂寞，所以反而深幸枯荷之“留”了。“留”蘊涵有一種不期而遇的喜悅。而詩人“聽”到的，也不止是那凄楚的雨聲。枯荷秋雨的清韻，常人難解其中滋味。這單調而凄清的聲音卻又更增加了環境的寂寥，從而更加深了對朋友的思念。

沈義父《樂府指迷》云：“結句須要放開，含有余不盡之意，以景結情最好。”此詩之結語：“秋陰不散霜飛晚，留得枯荷聽雨聲。”正是以景結情，不僅景中含情，且有聲有情、聲情并茂，聲、景、情諧和合一而收余音繚繞之致，使詩歌境象迷茫，旨義含隱深曲。

這首詩雖然寫了秋亭夜雨的景色，寫得歷歷如畫，但它并不是一首寫景詩，而是一首抒情詩。“宿駱氏亭”所見所聞是“寄懷”的憑借，“相思”二字微露端倪，后兩句暗藏徹夜不眠之意，詩人的思友之情暗寓其中，可以說是以景寄情、寓情于景的。詩的意境清秀疏朗，而蘊涵其中的心境又是極為深遠的。

李商隱是開一代詩歌風氣的天才。在李杜韓白這些大師的后面，創造顯然是難事。也許可以說，李商隱有他自己不得不然的獨特選擇。較之前輩而言，他也許不夠開闊宏大，不夠積極樂觀，但是他終究開辟了一條新路。這不僅意味著他撥轉了詩歌的創作方向，使之內心化與個人化了，更意味著他在心象的馳騁與物象的駕馭之間，尋求到了一種新的審美的均衡，一種新的創造意象的方式。如果一言以蔽之，則可以說李商隱的詩，盡得曲涵含蓄之美，而這正好體現了中國文化所特有的藝術精神。