此詞的調名即是題目，寫的是一個多彩多姿的江城的風物。從既是郡城，又曾有越國宮殿等情況來看，自然寫的是古會稽。前三句“鵁鶄飛起郡城東，碧江空，半灘風”，寫的是江城的外景：一江碧水從城東流過，江面空闊，沙灘陣陣風起，好一派秀美、曠遠的江郊景色。“越王宮殿，蘋葉藕花中”是對此城歷史的回顧與沉思。越王勾踐是春秋時期赫赫有名的霸主之一，他就曾在這里建都，可如今已不見痕跡，往日的宮殿一直上已是一片片紅藕翠蘋了，這就點明了此城的顯赫歷史，增加了一個描寫層次，無異于在它的背景上涂了一層古老蒼涼的底色，豐富了江城的形象。當然作者的懷古之情也是顯而易見的，那就是說任何雄圖霸業、奕奕生光，都經不起時間的銷蝕而云飛煙滅。尾三句“簾卷水樓魚浪起，千片雪，雨濛濛”，集中描寫最富江城特色的景觀：登上臨江的水樓，卷起幃簾，憑窗一望時，只見魚躍浪翻，激起千片飛雪，一江雨霧，迷迷蒙蒙，蔚為壯觀。尤其是此番景色是透過水；樓窗口而攝入眼簾的，更如一幅逼真的畫卷，美不勝收。

此詞僅三十五字，卻把一個江城的風物描寫得如此形神兼備，筆力實在不凡。究其奧妙，大約有三端：一是注意多側面、多角度的描寫。它先從遠觀角度寫江郊景色，次一歷史眼光看湖塘風光，再用特寫鏡頭寫水樓觀濤。如此不僅層次清晰，而且頗富立體感。二是注意色彩的調配和多樣。斑斕的鵁鶄、碧綠的江水與白色的沙灘構成一種清新淡遠的色調；翠綠的蘋葉與鮮紅的荷花相配，又以秾麗的色澤耀人眼目；浪花之如雪和水雨之蒙蒙又構成一種朦朧混茫的氣象。三是注意景物的動態描寫，如鵁鶄的起飛，碧水的東流，半灘風吹，浪花飛舞等等，這種動態景象，無疑賦予江城以勃勃的生機和飛動的氣韻。在秾艷的牛嶠詞中，此詞可謂獨具一格。