這首詞抒發的是多情才子月夜相思的別情愁緒。起首二句點出時間是在深夜，隱含的背景是在酒醉之后，交代的事情是“清無夢”和“愁倚闌干”。用“清”字描寫夜深人靜酒醒之后神志的極端清晰和周圍環境的極端寧靜，見出詞人當時索寞無聊的意緒。“無夢”二字，十分準確地描繪出酒醒之后神經依舊麻木思緒卻驟然清醒之后，腦海里出現短暫的思維空白時的惶恐、無聊和失落。

接下來兩句寫倚闌干時所見。“雨打”一句，化用唐代白居易《長恨歌》詩意：“芙蓉如面柳如眉，對此如何不淚垂？”而抒情色彩更濃。這兩句寫景，實際上飽含著作者的主觀色彩。

過片交代愁因：與佳人一別之后，彼此音訊全無，而一片癡情，卻日甚一日，縱然是“為伊消得人憔悴”，瘦損不堪，也毫無衰竭之勢。“瘦盡難拚”，可見出其愁情的深摯。

最后兩句，又轉回寫愁倚闌干所見。陷入沉思之中的詞人，絲毫沒有感覺到時間的推移，不知不覺地，夜已更深了，明月已經移過紅樓十二間了。透過其“愁倚”時間之久，精神之集中，折射出其相思之深摯。“無端”二字，露出怨意，看似怨月，實則是詞人內心無緒、愁怨難排時的癡語。