這是一首詠物詞。劉熙載曾說，詠物應“不離不即”（《藝概》），意即詠物而不滯于物，也就是說好的詠物詩詞既要做到曲盡妙處，又要在詠物中言情、寄托。這首詠物詞就有“不離不即”之妙。

上片描繪飛雪的動態美，寄托了詞人飄蕩羈旅之悲情。“蝴蝶初翻簾繡”三句，描寫紛飛的白雪，時而像翻穿繡簾的蝴蝶，時而像萬千天女散花舒袖長舞，時而像落花飄灑，時而像飛絮蒙蒙。這里采用博喻的方法，將雪比做“蝴蝶”、“玉女”、“落花”、“飛絮”，用這些事物來比擬，創造了一個優美的意境，給人以鮮明生動的印象，產生了引人入勝的藝術魅力。

比喻，可以比聲音、比形象、比情態、比心情、比事物，但都要抓住兩者之間的可比之處。這首詞的比喻，主要是比形象、比情態。蝴蝶穿簾的形象，是比擬雪花的輕而美，玉女飛舞的形象，比擬雪花潔白而飄逸，落花比擬輕飏而凄清，飛絮比擬雪花飄灑而色白。這些比喻都是新奇的想象，富有獨創性，自然、精當，達到了“喻巧而理至”的效果。正因這些喻體都含著一個“飄”意，就為歇拍的抒情句“長憶著、灞橋別后”作了鋪墊，從而寄寓了羈旅在外，飄泊異鄉的愁情，達到了情景交融的境界。又因上片巧妙用典，如“落花”、李白的“秦樓月，年年柳色，灞陵傷別”（《憶秦娥》）而加濃了詩的意境。“灞橋”暗用了王勃“客心千里倦，春爭一朝歸。還傷北國里，重見落花飛”（《羈春》）。

下片寫雪的靜態美，寄托詞人的孤高志趣。姚鉉說：“賦水不當僅言水，而言水之前后左右。”（見賀裳《皺水軒詞筌》）這是說寫詠物詩詞，可正面描寫，也可側面描寫，或以反襯手法出之。這首詞的下片，詞人就用寒梅來襯白雪，既勾畫了雪之潔白，又表現了梅之高格，從而寄托了詞人的孤芳、高潔的志趣。“濃香斗帳自永漏”一句，寫梅花在雪后深夜之時開放，清香從窗外飄入室內的斗帳中。“濃香”代指梅花。“漏永”即“永漏”，意夜深。“任滿地、月深云厚”一句，既寫夜晚的雪景，如厚厚云絮鋪滿大地，似皎潔月光灑向原野。天宇大地，上下輝映，一個銀白的世界。它靜無纖塵，玲瓏剔透。在這靜穆的天地間，有一枝寒梅怒放，散著濃香，襯托著潔白的雪更加光潔雋美了。歇拍“夜寒不近流蘇，后庭梅瘦”，又是一個抒情句。贊美雪中梅花不畏寒冷，不同流俗，不趨炎勢，只在冰清玉潔中獨弄清影。這白雪寒梅的形象又寄托了詞人孑然獨立的志趣。

這首詠物詞，既用博喻修辭法，將雪作多角度的正面描繪，表現了雪之多姿多彩的動態美；又用襯托法，以清高的梅襯潔白的雪，創造了冰清玉潔的意境，表現了一種玲瓏的靜態美，在動與靜、虛與實的結合中，融進詞人的思想感情，創造了一種秀雅飄逸的風格。