這首詞是寫江行采石所見所感的，雖自稱“戲作”，其實寄慨遙深。

上片寫江行所見。“千丈懸崖”，言采石江岸高峻陡峭；“削翠”，言江岸壁立如削，卻草木蔥蘢。如果說“千丈”句寫江岸，而“一川”句則寫江水。廖世美《好事近》詞說：“落日水镕金。”此句化用廖詞，言落日的余輝照射在江面上，一川江水像镕金那樣燦爛。落日熔金，懸崖削翠，作者從這兩個側面，表現出采石水光山色之壯美。“白鷗”句寫江上的沙鷗；“選甚”句寫江上的游人。白鷗在江上自由飛翔，毫無戒心，與人和諧相處；而人則乘舟遨游，任其所之。張志和《漁歌子》說“能縱棹，慣乘流，長江白浪不曾憂”，還談什么“今日任風波”，則其江行之安閑可知。

下片寫江行所感。“別浦”二句寫江行生活。“別浦”句映帶開頭兩句，寫長江沿岸水產豐富，魚蟹肥美，可供享用。“前村”，和“別浦”對應，言前行途中有江村可以沽酒。“重斟”二字，足見其逢酒必飲。蘇軾《漁父》詞說：“酒無多少醉為期，彼此不論錢數。”又說：“酒醒還醉醉還醒，不論人間今古。”“前村美酒重斟”，似與蘇詞意近，所不同者，蘇寫漁父，辛寫自己而已。采石為江防要地，歷代南北戰爭，多于此渡江。宋開寶七年（974），曹彬率師攻取南唐，于此渡江不必說了。隋開皇九年（589），韓擒虎滅陳，也是由此濟師。至于東漢、晉、梁之師，出入建康，率皆由此。因而，采石成為歷代王朝興衰的歷史見證。“千年”二句，言上述歷史的變革，王朝的興衰，均已成為往事而銷聲匿跡，為何還去管他？作者借漁父之口出以曠達之語，實質上是反映了他對南宋朝廷的失望和不滿。不管興亡，正是對于興亡之事的執著，這里不過是故作反語而已。在稼軒詞中反映出世思想的作品，有些是出于一時的憤激，有些則的確表達了真情實感，必須根據作者當時的具體處境，結合同時的其他作品，以及這類詞篇的本源，來作全面而具體的分析。