本曲共有四首，除末二句語句不變外，其余三首的起首分別是：“流水桃花鱖美，秋風莼菜鱸肥?！薄蚌H化鵬飛未必，鯉從龍去安知。”“藏劍心腸利己，吞舟度量容誰。”可見詩人的“有所感”，是從“魚”上生發的。當然用意不在于談飲食文化，其“所感”的內容還是社會的人事。

本篇起首使用羊續、馮兩則與魚相關的典故，“高高掛起”與“苦苦傷悲”相映成趣。兩人的態度雖截然不同，但一為官吏，一為門客，都是仕途上的人物，在失去自由身這一點上又有共同之處，所以這兩句都是鋪墊，用來與接下的三句形成對照。在第三、四、五句中，未出現具體的人物，因為“多少漁磯”，隱于江湖的漁翁人數太多了。作者采用問句的形式，暗示“大?！薄ⅰ伴L江”無處不可隱居，從而引出了末尾兩句的感想。言下之意，羊續高高掛起是為官清廉，馮苦苦傷悲是懷才不遇，他們都比不上那些散隱各地的無名漁翁。利用“魚”的內在聯系，引出用世、出世的優劣比較，這種構思是頗為新奇的。

“荊公”即王安石。張光祖《言行龜鑒》：“介甫（王安石）在政事堂，云吃魚羹飯。一日因事乞去，云世間何處無魚羹飯。”但這是元人編的書，從他本人的《臨川集》以及相關的宋代筆記中，找不到他“題”過這樣的話。只見清人顧棟高《王荊國文公遺事》引《上蔡語錄》，謂王安石“作宰相只吃魚羹飯，得受用底不受用，緣省便去就自在”?！渡喜陶Z錄》為宋儒謝良佐的語錄，同書還有王安石因薦人未遂，拂袖便辭去宰相職務的記述，可見都是出于傳聞。徐再思小令《朝天子·常山江行》中，也有“得閑，且閑，何處無魚羹飯”的曲句，看來已成為元代流傳的習語，歸于荊公名下，大概就同“杜甫游春”、“孟浩然尋梅”等一樣，屬于約定俗成。“魚羹飯”在古人詩文中倒是出處頗早。五代李珣《漁歌子》：“水為鄉，蓬作舍，魚羹稻飯常餐也?！蹦纤未鲝凸拧端細w》：“肉糜豈勝魚羹飯，紈绔何如犢鼻裨?！眲⒖饲f《鄭丞相生日口號》：“江湖不欠魚羹飯，直為君恩未拂衣?！睆倪@些例句中顯而易見，“魚羹飯”代表著“江湖”的“常餐”。推其本原，這三字實同西晉張翰那則思鱸魚莼羹而決然辭官的著名典故（參看前選張可久《人月圓·客垂虹》注③）有關系，對于在官者來說，“何處無魚羹飯吃”，也就是隨時隨地都不妨急流勇退、掛冠回鄉的意思。

小令語言嚴謹，寓味深長，堪稱當行。《錄鬼簿續編》載時人對周德清有“天下之獨步”的高度評價，想來就是對這樣的作品而言。

譯文
羊續做官，把送來的生魚在庭前高懸；馮依人，為吃不上魚而彈鋏悲嘆。大海旁邊，長江里面，有多少漁人垂釣的磯岸。我記起王安石當年曾言，江湖隱居，哪里會吃不到魚羹飯！

注釋
羊續：東漢人。漢靈帝時任廬江、南陽二郡太守，為官廉正。同僚曾送他一條魚，他推受不了，就掛在庭前。后來人們再要送魚，他指著懸掛未動的魚，示意無心收受。
馮（huān）：戰國時齊國孟嘗君的門客。
荊公：北宋王安石封荊國公，人稱王荊公。
魚羹飯：以魚羹做成的飯，借指江湖隱士的飯食。