從詩題上看，這是一首送別詩。從詩的內容上看，這又是一首詠史詩。詩人在送別友人之際，發思古之幽情，表達了對古代英雄的無限仰慕，從而寄托他對現實的深刻感慨，傾吐了自己滿腔熱血無處可灑的極大苦悶。

前兩句“此地別燕丹，壯士發沖冠”，通過詠懷古事，寫出了詩人送別友人的地點。此地指易水，易水源自河北易縣，是戰國時燕國的南界。壯士指荊軻，戰國衛人，刺客。這位輕生重義、不畏強暴的社會下層英雄人物，千百年來一直活在人們的心中，受到普遍的尊敬和愛戴。詩人駱賓王長期懷才不遇，侘傺失志，親身遭受武氏政權的迫害，愛國之志無從施展，因而在易水送友之際，自然地聯想起古代君臣際會的悲壯故事，借詠史以喻今，為下面抒寫懷抱創造了環境和氣氛。

后兩句“昔時人已沒，今日水猶寒”，是懷古傷今之辭，抒發了詩人的感慨。昔時人即指荊軻。沒，死亡。荊軻至秦庭，以匕首擊秦王未中，被殺。這兩句詩是用對句的形式，一古一今，一輕一重，一緩一急，既是詠史又是抒懷，充分肯定了古代英雄荊軻的人生價值，同時也傾訴了詩人的抱負和苦悶，表達了對友人的希望。“今日水猶寒”中的“寒”字，寓意豐富，深刻表達了詩人對歷史和現實的感受。此詩作于冬天，冬天北方的河水自然是寒冷的。荊軻這樣的古代英雄，雖然奇功不就，但也令人肅然起敬，詩人是懷著深切緬懷之情的。荊軻其人雖然早就不復存在了。可這位英雄疾惡如仇、視死如歸的英風義概還在，作為歷史見證的易水河還在。詩人面對著易水寒波，仿佛古代英雄所唱的悲涼激越的告別歌聲還縈繞在耳邊，使人凜然而產生一種奮發之情。詩人感懷荊軻之事，既是對自己的一種慰藉，也是將別時對友人的一種激勵。

這首詩以強烈深沉的感情，含蓄精煉的手法，擺脫了初唐委靡纖弱的詩風影響，標志著唐代五言絕句的成熟，為唐詩的健康發展開拓了道路。