這首詞寫對杭州西山的回憶。上片以“三伏似清秋寫出靈隱寺、玲泉亭古木參天，涼爽宜人；下片以白猿攀樹，長嘯遠去，寫靈隱山冷清幽靜，最后以畫不如真景，反襯靈隱山峰巒之美。該詞詞意含蓄沉穩，繪景采用白描、想像和反襯等表現手法，清幽神奇，自然美感。

“長憶西山”，起句點明題旨，然后直接進入回憶。“靈隱寺前三竺后”句用兩個地名詞和兩個方位詞，帶出了寺前山后的一切風景點。后來蘇軾《靈隱前一首贈唐林夫》詩用“靈隱前，天竺后，兩澗春淙一靈鷲”來寫此間景物，便是脫胎于潘閬的。“冷泉亭上舊曾游”，冷泉在靈隱寺前。上句是遠景大景，這句是近景小景；在展現了廣闊的背景以后，再專門回味游覽冷泉這一名勝時的情形，自然也有舉一點以見全貌的作用。以上兩句是全篇中唯一正面寫景的地方，但句中只標明地點方位和說明舊日曾經親游，至于這里的風景到底怎樣美好，作者卻不直說。這樣寫可以讓讀者馳騁想象，他們有可能填補出比任何筆墨、色彩都多得多、美得多的景象來，這是藝術空白的妙用。“三伏似清秋”，意思是說在這里游憩，即使酷熱的三伏天也如清爽的秋日。如果說前兩句寫景只點出景在哪里，是使用了藝術的拙筆的話，那么這一句在無邊的美景之，上精心捕捉山光物態的神韻，則使用了藝術的巧筆。

下片“白猿時見攀高樹，長嘯-聲何處去”，這兩句是想象。冷泉亭左側有呼猿洞，相傳晉代僧人慧理曾蓄白猿于此。這兩句虛事實寫，更添了西山靈氣。從內容上看，作者在這兩句中似乎還在通過白猿的長嘯而去，懷念杳無蹤跡的慧理，然后再通過對慧理的追緬，遙寄自已許身湖山、與猿為侶的愿望。“別來幾向畫圖看，終是欠峰巒”，意思是說：別后因為甚思西山而不可得，只好找來西山的畫圖頻頻觀看，但那上面終究找不出真山峰的美質來。這里用圖畫作為反襯，西山的靈姿秀氣因此更為突出了。“欠峰巒”，指缺少峰巒，實際上是說沒有好的峰巒。“畫闌，說在詩人所處的地方多次憑闌而望，終是看不到西山那些優美的山峰。這樣當然也通，但少了西山比圖畫更美麗這層意思。

這首詞抒寫作者對杭州西山的深摯眷戀，表達方法含蓄隱曲，選詞煉句也以不露機鋒為主，因而詞風可入沉穩一路。此外，詞中寫景，交替使用了白描、繪神、想象、反襯等多種方法，可是偏偏不去用力刻畫西山的具體形象。這種寫法，雖然不像精雕細刻的風景詩文那樣，能夠讓人以讀當游，然而作者卻便于利用自已強烈的感受去感染讀者，引起讀者的共鳴，以至產生急欲親往一游的迫切愿望，因而別有一種藝術效果。