這首詞上片寫景，下片懷人，而景中有人，人前有景，情景歷歷，互相交融，重點突出了倦客懷人、思念妻子的主題。

上片描寫“曉行”所見所聞所感的情景。頭三句說，角聲催促清曉，曙光開始到來；因為天未大亮，聽那睡鳥還沒有被驚醒，鄰村鄰戶的雄雞先已覺醒起來，啼鳴聲聲，報告天明的消息。這是凌晨在驛站客舍所聽到的情景，點明題中的一個“曉”字。“迤邐”以下三句寫的是詞人已經上路，看到連續不斷的村莊裊裊地飄著晨霧；馬在嘶鳴，行人已經起來；透過叢叢樹林，還可以看到一彎殘月掛在天邊。這是曉行的見聞，還是描寫晨景，進一步點明時間，晨煙未散，馬嘶人起，殘月在天，可見是在陰歷下旬的清晨。“淚痕”二句說，晨起在客店流過眼淚，擦干了又流淌，上路后被寒霜微微凝結；出門前為御寒而喝了一些酒，但是酒所給人的熱力還不夠抵抗天氣的寒冷。這是寫曉行的感觸和感受，“淚痕”與“霜”“寒”等用字，使人感覺到天氣是寒冷的，詞人的心情是悲傷的。“嘆倦客”，這是詞人的感嘆，他此時人到中年，四五十歲了，長期離鄉背井，在外作客奔波，已經感到疲倦。他的《洞仙歌》詞，寫他天涯作客，路遠音稀，“嘆客里經春又三年”，如果注意到這里的一個“又”字，就可判斷他的羈旅生活，至少經歷了六年以上。“重染風塵京洛”，說再次去京都，染上污濁的風塵。以上三句，寫詞人離家別妻，歲寒飄泊，實非出于心愿，故前文有“淚痕”之句。此三句結束上片寫曉行之景，過渡到下片抒情，訴說詞人對妻子的懷念。

下片以“追念”起頭，承上啟下，追溯思念之情。首先想到的是，詞人同妻子分別后，有千般眷戀，萬般相思，種種恩愛纏綿之情，卻難找到一只鴻雁傳書，來通報音訊。他寫的《洞仙歌》還有“負伊多少”這樣的話，表示對妻子的歉意。接著想到溫馨的家庭生活，并用“爭念”作紐帶，同“歲寒飄泊”的羈旅生活作了對比。然后，詞人又寫因同愛妻分別，不得團聚而怨月恨花，且此種煩惱，“不是不曾經著”，可見他為生活而離家別妻，已經是屢次三番的了。最后，他寫夫妻別離的“情味”，無論是孤苦思念，抑或是想望心切，原希望漸漸消減、淡化下來，卻不料新近的心情更加不好了。這“新來還惡”的結句，把離家別妻的苦惱延伸發展，把國事（時局）、家事（離別）、個人的事（前程）以及所有不順心、不愜意的事情都包容在一起了。整個下片從懷人而帶出的思潮起伏，的確是作者“心事萬重”的具體刻畫。寫心理活動細致入微，層次分明，感情真摯。

此詞上片寫曉行景色，下片寫懷人，乍看起來似乎連系不緊。但細讀全篇，就可知道下片的懷人是由上片曉行引起的，沒有曉行的感觸，就不致產生下片懷人的思緒。所以上片是因，下片是果，兩者結合得非常緊密。這是首寫景抒情兼勝的作品，陳振孫說劉一止的這首詞“盛傳于京師，號‘劉曉行’”。可見當時人對這首詞的贊賞。