辛棄疾的青少年時代是在北方度過的。當時的中國北方，已為金人所統治，辛棄疾的家鄉山東也不例外。他是在宋高宗紹興三十二年從金國歸于南宋的。據鄧廣銘先生考證，這首詞是他南歸之初、寓居京口（鎮江）時所作的一首詞。

此詞上片通過立春時節景物的描繪，隱喻當時南宋不安定的政局。開頭“春已歸來”三句，點明立春節候。按當時風俗，立春日，婦女們多剪彩為燕形小幡，戴之頭鬢。故歐陽修《春日帖子》中有“共喜釵頭燕已來”之句。“無端風雨”兩句，既指自然界的氣候多變，也暗指南宋最高統治集團驚魄不定、碌碌無為之態，宛如為余寒所籠罩。“年時燕子”三句，作者由春幡聯想到這時正在北飛的燕子，可能已經把他的山東家園作為歸宿了。“年時”即去年之意，這說明作者作此詞時，離別他的家鄉才只一年光景。接下去“渾未辦”三句，是說作者新來異鄉，生活尚未安定，春節到了，連旨酒也備辦不起，更談不到肴饌了。

詞的下片進一步抒發作者自己的憂國懷鄉之情。“卻笑東風從此”三句，作者想到立春之后，東風就會忙于吹送出柳綠花江的一派春光。“閑時又來鏡里，轉變朱顏”，語雖虛擬，實際表達了作者初歸南宋急欲報國、收復失土的決心，深恐自己磋砣歲月，年華虛度。這里說的“清愁”，實際是作者的憂國憂民的情懷。“解連環”，是用《戰國策》秦昭王送玉連環給齊國王后，讓她解開的故事。當時的齊王后果斷機智地把玉連環椎破，使秦的詭計流于破產。但環顧當前，南宋最高統治集團中人，誰是能作出抗金的正確決策的智勇人物呢？“生怕”，即“甚怕”。“生怕見、花開花落，朝來塞雁先還。”表示作者對于恢復事業的擔憂，深恐這一年的花由盛開又復敗落，而失地卻未能收復，有家仍難歸去，言語、句流露出一絲的惆悵。

從這首詞的思想內容看，雖不能確斷其為辛棄疾南歸后所寫的第一首詞，但必為初期之作。在這首詞中，他對于恢復大業的深切關注，他的激昂奮發的情懷，都已真切地表達出來。