開篇趣起，打趣自己，說只要清溪對岸有美酒，就可以招致自己這個難致的“幽人”前來。接韻以“更覺”的措辭，將自己與趙國興暗中對照，以突出趙的“湖海豪氣”。意謂因自己這樣容易被招致，就更覺得趙這個有四方之志的湖海之士氣度不凡、當臥百尺樓頭了。“自嘆”以下，直到結韻，全都是自我抒情。“自嘆”一韻，傷惋自己年老才凋，作詩賦詞，難以稱意。上片末韻，明承起韻沽酒之辭，寫自己得酒即醉、醉歸于東風中的情態。暗接“不如人意”的句意，表達他欲因酒而排遣此愁的意思。有趣的是，這里寫詞人的醉態，不出以正筆，而以“松竹如醉”的曲筆來寫，這就寫透了他醉態朦朧的情態。而詩意正在“松竹如醉”的形容中。下片似寫清醒時的思緒，其實是所謂“酒醉心靈”的思考產物。過片接上片末韻“東風”一詞，寫他對此春日美景若有所不足的遺憾感。此韻以“怎得”領起，表明所思所須實屬不可得的用意。他所希望自己成為的，是莊周夢中那只栩栩然的物我渾一的蝴蝶，他希望作這一只蝴蝶，來縱情邀游于花叢間，把花底當成是整個的“人間世”即整個的世界。這就泄露了他希望忘世兼忘我的心意。而具有這種忘我兼忘世之想的人，顯然是因為所承受的過于沉重痛苦之故，他在尋找著一個不可得的解脫。“記取”一韻，表明了他之所以想做莊周夢中的蝴蝶的部分原因。是因為暮春的江上，總是風狂雨驟，橫暴的風雨從來不愛惜春天的美景，而要將它匆匆送走。“記取”一詞，表明這種時光之憂，是他一直縈結在胸的舊傷痛。在“風雨”一句中，詞人的悲涼、無奈之情可感。在這兩韻里，花與春天的意象具有隱喻的色彩，它們隱指美好無憾的時光。同樣，風雨也具有隱喻的色彩，它是作為破壞春天的對立面出現的，它是生命所不能把握的橫暴力量的隱指。因為以上的隱喻色彩，所以盡管是寫的自然春天的過程，也令詞人產生了不能承受的“萬斛愁”。這樣無法稱量的沉重愁恨，只有杯中酒才可以解除，因為它可以使人沉醉忘憂。而象征了富貴極盛的頭上金貂，在此時光之優面前，則顯得毫無意義———流逝的時光把金貂象征的富貴、把一切存在甩在自己的后面化為虛無。結韻關合全篇，以此詞不過是一種《賓戲》的解釋，把一切打空，用來回復趙知錄。這樣的結尾，固然表明了他的游戲態度，同時也更有深意。這深意就是，當詞人反照自己的內心，發現了巨大的空虛和難以承受的痛苦時，他所去做的，不僅是以酒來沉醉忘情，更是要以排空一切的方式，來獲得解脫。所以，這樣的結尾，不是無聊的游戲，不是無意義的閑話，而是包容著一種壓力和反壓力的精神對抗的。

本詞在章法上，打破上下片分段的詞體常用格式，從上片第三韻就開始轉為單純寫自己，是為變格；但變中有不變，如下片全為上片末韻引起，寫自己春日歸途上醉酒后的憂思與解脫。在表意上，全詞似散而聚。所謂散，是指它頭緒眾多；既贊友人，又自嘆衰老才枯；既寫耽酒情狀，又寫耽酒的原因；既抒發好景不常的生命幽恨，又寫忘世遣愁的心理需要。所謂聚，是指這么豐富的情意，曲曲折折地都可以用酒來收結：衰老才凋的閑愁可以用酒來打發，好景不常的生命大悲可以憑酒來遺忘，想做莊周夢中的那只蝴蝶而不可得的苦惱可以借酒來平息，乃至功名富貴終歸無用的虛無之悲可以以酒來消除。