注釋
水調歌頭：詞牌名，又名“元會曲”“臺城游”“凱歌”“江南好”“花犯念奴”等。雙調九十五字，平韻（ 宋代 也有用仄聲韻和平仄混用的）。
淳熙丁酉：淳熙四年（1177年）。
自江陵移帥隆興：指這年冬天，作者由知江陵府兼湖北安撫使遷知隆興府（今江西省南昌市）兼江西安撫使。
被召：指被召為大理寺卿事。
司馬監：司馬漢章。漢章名倬，時為江西京西湖北總領，故稱之為監或大監。趙卿：不詳何人。王漕：王希呂，時任轉運副使之職，負責一路漕運等工作，故稱之為漕。
次韻：依次用原唱韻腳的字押韻作和章。
公明：王炎的字。樞密：即樞密使。薨（hōng）：古代諸侯或有爵位的大官去世叫薨。
興：興起、產生。興門戶之嘆，為朝中權貴各立門戶、互相傾軋而嘆息。按王炎先與宰相虞允文有矛盾，允文推薦權吏部侍郎王之奇代替王炎的官職；后來朝廷又任命王炎為樞密使。其后王炎以觀文殿學士太中大夫知潭州，被湯邦彥論欺君之罪，因而落職。再后，考宗恢復資政殿 大學 士之職。
故前章及之：所以在詞的上片提到這件事。
尊：同“樽”，古代盛酒器具。
貂蟬：即貂蟬冠，三公、親王在侍奉天子祭祀或參加大朝時穿戴。《 宋史 ·輿服志》：“貂蟬冠一名籠巾，織藤漆之，形正方，如平巾幘。飾以銀，前有銀花，上綴玳瑁蟬，左右為三小蟬，銜玉鼻，左插貂尾。三公、親王侍祠大朝會，則加于進賢冠而服之。”貂蟬貴客：這里實指當朝權貴王炎。
花外麒麟高冢：由 杜甫 《曲江》“江上小堂巢翡翠，苑邊高冢臥麒麟”化出。意謂王炎劃為當朝權貴，今已化為墓中異物。花外，一作“苑外”。
人世竟誰雄：人世間到底誰能稱雄呢？言外之意，人終有一死，又何必在生前爭權奪利呢！
一笑出門去：由 李白 《南陵別兒童入京》“仰天大笑出門去”化出。
千里落花風：因作者被召離任在淳熙五年（1178年）晚春，故云。
“孫劉”三句：《 三國志 ·魏志·辛毗傳》：時中書監劉放、令孫資見信于主，制斷時政，大臣莫不交好，而毗不與往來。毗子敞諫曰：“今劉、孫用事，眾皆影附，大人宜小降意，和光同塵。不然必有謗言。”毗正色曰：“主上雖未稱聰明，不為暗劣。吾之立身，自有本末。就與劉、孫不平，不過令吾不作三公而已，何危害之有？焉有大丈夫欲為公而毀其高節者邪？”
余發種種：《 左傳 ·昭公三年》：“齊侯田于莒，盧蒲嫳見，泣且請曰：‘余發如此種種，余奚能為？’公曰：‘諾。吾告二子。’歸而告之。子尾欲復之，子雅不可，曰：‘彼其發短而心甚長，其或寢處我矣。’”
此事：指富貴之事。渠儂：他們、別人。
湖海：湖海豪氣。即豪放的意氣。
毫發皆帝力：《 漢書 ·張耳陳馀傳》：耳子敖嗣立，高祖過趙，趙王體甚卑，有子婿禮。高祖箕踞罵詈，甚慢之。趙相貫高、趙午年六十余，故耳客也，怒曰：“吾王孱王也！”說敖曰：“天下豪桀并起，能者先立，今王事皇帝甚恭，皇帝遇王無禮，請為王殺之。”敖嚙其指出血，曰：“君何言之誤！且先王亡國，賴皇帝得復國，德流子孫，秋毫皆帝力也。愿君無復出口。”此言自己的一絲一毫都是皇帝恩賜的。
白話譯文
淳熙丁酉年，我從江陵調任隆興，到官后的二月又被召為大理寺卿，司馬監、趙卿、王漕等人為我餞別。司馬作《水調歌頭》詞，我在宴席上作了和詞。當時王公明樞密去世，座上客人整體為朝中權貴各立門戶、互相傾軋而嘆息，所以在詞的前闋提到這件事。
我飲酒不需要勸杯，反而擔心酒杯空了。分別相離也是可恨的事情，這次的分別是那么地匆忙。酒席上美女貴賓云集，花園外豪富高門墳冢，人世間誰能算是英雄？一笑出門而去，千里外的風吹得花落。
孫權劉備這樣的人物，才能指使我做事，而不是閣下。我發出種種的感慨，這些交心于你知道。只是感覺自己一生游遍湖海，除了喝醉吟些風花雪月，便是一事無成。身上的所有東西都是陛下賜予，希望我在湖北的作為能使君王明鑒。