此詞與《水調歌頭·我飲不須勸》作于同一時期，其主旨相近，但又側重于抒發別情和對被頻頻調動的不滿。同時因為是用小令寫作，風格也特別含蓄蘊藉，體勢既整傷又流美。兩年之內，作者因頻繁調動而心情十分抑郁，險惡的宦海風波，使作者無法實現恢復中原的壯志。現在又值與友人別離之際，更覺難以為懷。起韻借聚興感，直中藏曲，表達了作者對于被頻繁調動的牢騷不滿情緒。

起首二句，借聚散興感，直中藏曲，吐露自己對于被頻繁調動的牢騷不滿情緒。作者從淳熙三年到五年的短短二年時間內，先后被調動四次，匆匆來往于今江西、湖北等地，簡直疲于奔命，來不及有所建樹。對此，作者以一切“二年遍歷楚山川”作出形象的概括。作者被頻繁調動的原因是未加明說，只以“不偶然”來點出隱情，更耐人尋味。“不偶然”，就是必然，作者已經體會出了被頻頻調動的必然性。迫思以往經歷，作者不能不想起，在作者當年“旌旗擁萬夫”來歸時，南宋統治者立即解除了作者的武裝，而已將作者部下的萬余義軍當作流民疏散安置到推南各州縣；作者也不能不想起，此后作者一直沒機會擔任軍事工作，只能滯留在地方官（偶爾也作京官）的位置上，而且常被調來調去，難以安頓和籌劃建樹。想起這些，作者不能不感到南宋統治者對作者這樣一個赤心來歸的愛國者的防備和猜忌，也令作者感到特別痛苦和不滿。作者曾經自呼為“江南游子”，作者曾經嘆息過只能醉吟風月，作者曾經以酒消愁，都是為此。因此，這里的“不偶然”一語，包含無限悲憤。下兩句，忽然一轉，轉到餞別的宴會上來，寫作者只愿意和朋友一起為了美麗的風光而暢飲，而不愿讓離別的歌曲深化作者的別離之愁。這在章法上，是切合題面。而細味其意，其中仍含著無計可施、只得自我排遣的愁情。意脈似斷未斷。

下片起句，承上文的“酬風月”而來，寫餞別處的東湖美景如畫，實是表達對于豫章的依依眷戀之情。“綠帶”、“青錢”用以狀流水、荷葉之貌，涉筆成趣；“縈”字、“點”字，賦活了景物，而又似信手拈來。“春水碧連天”，以夸張的筆觸，顯示出作者對于此地風光的無比喜愛之倩。結尾兩句，想象別后殷切思念朋友的情境，妙在情景交融。尤其是“后夜相思月滿船”之語，寫境不隔，寫情濃郁，簡直是妙手偶得的佳句。