這首詞，寫都城開封元宵節盛況。開頭以節令之變換，點出帝京新春和暖。接著寫天氣晴朗更使氣候宜人．“慶嘉節、當三五”，實寫具體的佳節之歡。十五元宵，實際上是燈節，“列華燈”三句，鋪寫家家張燈結彩，而賞燈人之眾之多，卻是暗寫，以“羅綺”“香風”代替男女人群。“九陌”“十里”說明其廣。“十里”三句，再寫燈張掛在高高低低，錯落有致，“蕭鼓”在熱鬧場中吹打著。美麗的花燈配合著音樂演奏。上片大部分是寫元宵的氣候、燈景、樂器，而人只是在這環境中以衣錦飄香、若隱若現地浮動著，虛中有實，似少實多，以某些特征而代表全人，而人又是“遍九陌”之多的。

下片以“天”接“天”，從“喧天簫鼓”過渡到“漸天如水”，一個“漸”字，拉開了時間的線索。時候不早了，“天如水”，天清而靜。“素月當午”，月照正中。人自賞燈來，又轉入各自尋覓所歡。“絕纓擲果無數”，用了兩個典故，這里說此二艷遇故事，但已非一人之艷遇，而是“無數”之多。“更闌”二句，寫景極美，寫事動人。“燭影花陰”，明明暗暗，朦朦朧朧，“少年人、往往奇遇”，有多少風流韻事，然而樂而不淫，就此煞住。“太平”二句，推廣開來，寫當時承平氣象。詞的最后，對景“爭忍獨醒歸去”，是樂而忘返了。

這首詞，以鋪敘見長，氣象渲染，濃淡適宜。寫景則時疏時密，用典則結合時宜。人物都是在良辰美景中出現而又活躍著的，呈現出太平景象，結合起來含有歡樂常保的意義。