九華，山名，葉賢良居處，與作者為同鄉。安徽青陽亦有九華山，似非此詞所指。葉賢良，名字、事跡均不詳。賢良，制科名，全稱為“賢良方正能直言極諫科”，葉氏當中此科，故如是稱之。此處為以 此詞作答，系自抒懷抱，是豪放詞中的佳作。

　　起首三句，描寫自己年少時精通韜略，且武藝高強。《陰符》，兵書名，相傳為太公所著。戰國時蘇秦說秦惠王而不用，退而誦太公《陰符》，期年揣摩成，遂以合從說六國，終破秦國。二石，相當于現在二百四十斤，這是極言弓之硬，從而極寫少年武藝之高強。值得注意的是，這一組的三個偶句，第一個字連用“一”、“二”、“百”三個數詞，因此讀起來如泉噴涌，咄咄逼人。接著以去聲“更”字領格，統領四個偶句，對仗工整，節奏明快，激壯之情隨之奔涌而出。從內容來看，主人公身騎玉花驄（又名菊花青，是一種良馬），馬嘴里不住噴著粗氣；手揮馬鞭，鞭梢上發出響聲。這就將作者少年時英勇豪邁的形象勾畫了出來。

　　“龍跳”二字，極言其書法蒼勁有力，有如蛟龍跳躍。那種氣勢同他在《滿江紅》（金甲琱弓）中所寫的“磨盾鼻，一揮千紙，龍蛇猶濕”如出一轍。《舊唐書·李密傳》謂李密少時，曾將《漢書》一帙掛于牛角，一手提牛靷，一手翻閱書籍。“虬髯豪客”是唐人小說《虬髯客傳》中的人物，性格豪爽而有才略。這里借喻所與交游者若非飽讀詩書之士，便為行俠仗義之人。“談笑皆堪折簡招”，把他們的從游關系，寫得那么隨便、熱烈而又親切。在九個四言偶句之后，突然出現這一平仄協調的七言句，顯得音律和諧，語調從容，從而反映出主人公不僅僅是一介武夫，而是一個帶有儒將風度的英雄。歇拍三句略一轉折，歌頌他懷有建功立業的豪情壯志。在南宋備受北方民族壓迫之際，這樣雄壯的口號，真有一股振聾發聵、警動人心的力量。從語言上看，又恢復了四言格局，莊重之中饒有豪邁氣概。

　　整個上片，從尚文習武、談笑交游、建功立業等方面，塑造了作者理想中的人物，實際上正是詞人的自我形象。這樣的形象，在稼軒詞和劍南詞中也可見到，氣魄之豪邁，感情之激昂，或相仿佛；然就其側面之多、形象之豐而言，此詞容或過之。詞的過片，先以一語掃過，隨即描寫現在。就上片而言是緊承“依稀記”的脈絡：就下片而言，則有“掃處還生”之妙。“當年目視云霄”一句，表現了傲岸不羈的性格。“誰信道、凄涼今折腰”，慷慨悲愴，如聞嘆息。“折腰”，反用陶淵明作彭澤令不肯為五斗米折腰事，暗指此時之不得志。上句回憶當年，下句慨嘆當前，給人以強烈的對比感。后一句的前面冠以“誰信道”三字，更加強了憤懣不平的感情色彩。如果說前面格調基本上是高亢激昂的話，那么詞情至此，便以蒼涼深沉的筆調抒寫壯志未酬、英雄暮年的悲慨。在這種強烈對比之下，感情的濃烈，已是至極。

　　“悵燕然未勒”四句，用了兩個典故：一是《后漢書·竇憲傳》所載竇憲登燕然山（即今蒙古人民共和國境內杭愛山），刻石記功而還；二是李白《金陵鳳凰臺詩》所記“總為浮云能蔽日，長安不見使人愁”，表達了詞人功名未就、報國無門的悵恨。“老去”，也援用一典。《世說新語·任誕篇》云：“阮籍胸中磊塊，故須酒澆之。”磊塊，一作壘塊，謂胸中郁結不平之氣。按詞人為建陽令時，嘗作詩詠落梅云：“東君謬掌花權柄，卻忌孤高不主張。”“夢得因桃卻左遷，長源為柳忤當權；幸然不識桃并柳，也被梅花累十年。”在他的一首《滿江紅》：之“生怕客談榆塞事，且教兒誦《花間集》。”可見其胸中積有多少磊塊，多少憤懣情結。這一切無處發泄，只能對酒狂歌，以酒澆愁。

　　結尾三句全從上面的“老”字生發，用的卻是形象化的語言。“休休也”，語出司空圖《耐辱居士歌》：“休休休，莫莫莫。”辛棄疾失意后退居鉛山之鵝湖，曾賦《鷓鴣天》云：“書咄咄，且休休，一丘一壑也風流。”劉克莊在《沁園春·三和》中也寫道：“休休也，免王良友笑，屑往來忙。”這兩首《沁園春》寫的是同樣情緒，而這里卻格外感人，因為“帽邊鬢改，鏡里顏凋”兩句，圖貌寫情，昭然如見。這是一個華發蒼顏的形象，一個滿腔憂憤的形象，一個烈士暮年、壯心不已的形象。