上闋，寫秋收起義的行動。分兩層：

第一層：“軍叫工農革命，旗號鐮刀斧頭。”開宗明義，莊嚴自豪。以對仗的形式寫出，給人以聲勢赫赫、威風凜凜、紅旗招展、陣容嚴整之感。9月9日后，起義軍從破壞粵漢鐵路開始，分別從江西西部的幾個集結地出發，撲向湖南長沙。

第二層：“匡廬一帶不停留，要向瀟湘直進”，這兩句點明行軍方向，語氣急促而斬截明快。“不停留”與“直進”連用，渲染出行軍者昂揚的斗志、急迫的心情、加速的步伐和時不我待、日夜兼程的緊張氣氛。讀者似能看見一隊隊手持梭鏢、身背大刀、肩扛土銃洋槍的革命軍戰士們行進在湘贛交界處的崇山峻嶺、田間水邊，白天紅旗引路，夜晚火把照明……似能聽到嘹亮的軍號聲，急促的馬蹄聲和不停的腳步聲。由于工農革命軍由贛入湘，目的是會合平江、瀏陽的起義農民，協同攻打長沙，于是下片詞的表現空間，也由上片的“匡廬一帶”轉入“瀟湘”亦即湖南境內。

下闋，寫起義的根本原因和聲勢。分兩層：

第一層：“地主重重壓迫，農民個個同仇。”揭示出農民暴動的根本原因和正義性。“重重”，反映壓迫之深；“個個”，強調農民反抗地主階級的普遍性。

第二層：“秋收時節暮云愁，霹靂一聲暴動。”寫出了起義的時間和聲勢。“秋收時節”，交代了季節，含有9月9日重陽節之意。“暮云愁”寫出了“黑云壓城城欲摧”的氛圍。用一個“愁”字作謂語，加以擬人化，突現了氛圍的凝重、激越和悲壯。飽受痛苦的農民和工人實在忍受不住了，懷著數千年做牛做馬的舊恨和對蔣介石、汪精衛大屠殺的新仇，必然產生“霹靂一聲暴動”的結果。“霹靂一聲”承“暮云愁”而來，黑密的陰云，飽含著雨滴，必然要產生巨大的雷鳴，這就是暴風雨的前奏曲。

這首詞的藝術特色主要是明白曉暢、平中見奇。詞句人人皆懂，十分通俗，很符合工農戰士的口吻，但“平”中見“奇”，詞句越讀越有滋味；另外采用了口語化的典故。“同仇”來源于《詩經》：“修我戈矛，與子同仇”。“霹靂”來源于《七發》：“夏則雷霆霹靂之所感也。”這樣，少孺皆懂，達到了雅俗共賞的藝術境界。