上片夢境也。“懶浴”兩句。此言詞人在“七夕”這天晚上，因為秋熱，所以在懶洋洋地沐浴之后，趁著涼爽的身子，靜恰恰地臥在園中的眠床上。朦朧中詞人漸漸地進入到夢境里。在睡夢中，他仿佛見到牛郎織女相依在天河邊，正在喁喁情話。因為這是一年一度的相會，所以他們要說的事必定是很多，而且兩個人還在搶著說笑。詞人似乎還見到織女那白皙的臉龐上，已經講得飛起了醉酒般的興奮的紅云，并且始終顯露出微微的笑容。因為“相見時難”，所以連天上神仙也在珍惜這一寶貴的時刻。“倚樓”一句，言地上乞巧。詞人在夢中又把他的視線掃到繡樓上那些“乞巧”女子身上。只見她們傍樓倚欄，就著皎潔的月光，細心地想將絲線穿過那小小的繡針孔，并希望一舉成功，求得巧心。“月冷”一句，點明夢境。夜色已深，月光明亮，室外漸漸開始轉涼，詞人一覺從夢中驚醒，才知前事都是身在夢境之中。

“怕聞”三句，言自己在這個靜寂的秋夜里，孤零零的一個人特別怕聽到那風掃落葉的簌簌聲。風掃落葉，既是煞風景，又是人事衰敗的象征，所以詞人“怕聞井葉西風到”，是因為由此引起他對孤獨處境的幾多怨與恨。然而詞人仰望空中由米粒似的星星組成的天河，想到此時牛郎織女相見默默，一片深情盡在不言之中。但兩個人雖然情深似海，卻還是改變不了拂曉分手這個殘酷而痛苦的事實。所以詞人感此，又為天上這對神仙夫婦代打起抱不平，而深感憤恨。“云雨”一句，承上聯想。言天上的神仙夫婦僅只有一年一度的相聚，那還不如人世間的男歡女愛，恩愛不絕來得現實。下片由“七夕”神話傳說而引伸發揮開去。