這是一首寓言詩，大約是唐玄宗開元二十四年（736），李林甫、牛仙客執政后，詩人被貶為荊州刺史時所寫。詩中以孤鴻自喻，以雙翠鳥喻其政敵李林甫、牛仙客，說明一種哲理，同時也隱寓自己的身世之感。二年后詩人就去世了，這首詩該是他晚年心境的吐露。

詩一開始就將孤鴻與大海對比。滄海是這樣的大，鴻雁是這樣的小，這已經襯托出人在宇宙之間是何等的渺小了。何況這是一只離群索處的孤雁，海愈見其大，雁愈見其小，相形之下，更突出了它的孤單寥落。可見“孤鴻海上來”這五個字，并非平淡寫來，其中滲透了詩人的情感。第二句“池潢不敢顧”，突然一折，為下文開出局面。這只孤鴻經歷過大海的驚濤駭浪，何至見到區區城墻外的護城河水，也不敢回顧一下呢？這里是象征詩人在人海中由于經歷風浪太多，而格外有所警惕，同時也反襯出下文的雙翠鳥，恍如燕巢幕上自以為安樂，而不知烈火就將焚燒到它們。

而且，這一只孤鴻連雙翠鳥也不敢正面去看一眼呢！“側見”兩字顯出李林甫、牛仙客的氣焰熏天，不可一世。他們竊據高位，就象一對身披翠色羽毛的翠鳥，高高營巢在神話中所說的珍貴的三珠樹上。可是，不要太得意了！你們閃光的羽毛這樣顯眼，難道就不怕獵人們用金彈丸來獵取嗎？“矯矯珍木巔，得無金丸懼。”這兩句，詩人假托孤鴻的嘴，以溫厚的口氣，對他的政敵提出了誠懇的勸告。不憤怒，也不幸災樂禍，這是正統儒家的修養，也就是所謂溫柔敦厚的詩教。然后很自然地以“美服患人指，高明逼神惡。”這兩句，點出了全詩的主題思想，忠告他的政敵：才華和鋒芒的外露，就怕別人將以你為獵取的對象；竊據高明的地位，就怕別人不能容忍而對你厭惡。

忠告雙翠鳥的話，一共四句，前兩句代它們擔憂，后兩句正面提出他那個時代的處世真諦。然則，孤鴻自己將采取怎樣的態度呢？它既不重返海面，也不留連池潢，它將沒入于蒼茫無際的太空之中，獵人們雖然渴想獵取它，可是又將從何處去獵取它呢？“今我游冥冥，弋者何所慕。”純以鴻雁口吻道出，情趣盎然，全詩就在蒼茫幽渺的情調中結束。

這首詩開始四句敘事，簡潔干凈，第五句“矯矯珍木巔”句中的“矯矯”兩字，上承“翠鳥”，下啟“美服”：“珍木巔”三字，上承“三珠樹”，下啟“高明”。可見詩人行文的縝密。后六句都是孤鴻的獨白，其中四句對翠鳥說，二句專說鴻雁自己。“今我游冥冥”句，用“冥冥”兩字來對襯上文的“矯矯”兩字，迭字的對比呼應，又一次顯出了詩人的細針密縷。

這首詩勁煉質樸，寄托遙深。它借物喻人，而處處意存雙關，分不出物和人來，而且語含說理和勸誡，頗得詩人敦厚之旨。