這首詞以明月為媒介，以月之照臨千里之外的閨房與邊地想到了千里之外的親人，表達了詞人對妻子的思念之情。

詞的上闋前兩句寫千里共明月之意，接下兩句寫此時獨自傷悲的心情，再二句描繪相思的情景，結處則以此刻邊聲、烏啼烘托相思之苦之無助。月的力量是無形又有形的，月光同時彌補了兩地難以逾越的距離，使詞人的思緒飛躍于兩地之間，頻頻更換的場景模糊了邊地于閨房的界限。上片層層轉進，曲折婉轉。

下闋進一步訴說相思的痛苦。前四句說悲歌不勝消受，悲淚暗流不止，其相思之苦狀如此，奈何奈何？下二句又假想妻子也在為別離而傷感，再二句怨恨無夢可慰相思之痛，只有以違心之字的書信聊以自慰。最后二句宕開，是“違心字”的延伸。以思婦之口，道出了征人的不關心思念自己。語雖平淡，但卻更顯情致綿長深婉。因遙遠的距離之隔產生的抱怨于誤解恰恰表現出了與妻子感情篤摯、意氣相投的底蘊。

全詞意象繁密，情感細膩，在纏綿悱惻的思念中平添了慷慨悲涼之氣。

譯文
你我天南地北，然而卻不能阻隔千里明月，天涯此時。我佇立在寒夜風中，承受著這寒冷凄清，孤枕難眠。已近四更，城烏夜啼，邊聲四起，此刻誰又在遠方掛念塞外苦寒的我呢？
悲歌不勝消受，悲淚暗流不止，在家鄉的故園里，誰又在獨倚著欄桿同樣神傷呢？只恨無夢可慰相思，唯以違心之字的書信自慰。

注釋
滿江紅：詞牌名，又名《上江虹》、《念良游》、《傷春曲》。九十三字，前片四十七字，八句，四仄韻；后片四十六字，十句，五仄韻。用入聲韻者居多，格調沉郁激昂。另有平聲格，雙調九十三字，前片八句四平韻，后片十句五平韻。
代北燕南：泛指山西、河北一帶。代北，原指漢、晉時期之代郡，唐以后之代州北部等。燕南，泛指黃河以北之地。
胭（yān）脂（zhī）山：即燕支山。在古匈奴境內，以產燕支（胭脂）草而得名因其地水草豐美，宜為畜牧，是為塞外之寶地。古詩中多代指值得懷念之地。
秋氣：指秋日的凄清、肅殺之氣。
邊聲：指邊境上羌管、胡茄、角號等諸多聲響。
勻（yún）：抹。
青海：本指青海省內之最大的咸水湖，北魏時始用此名。后以之喻邊遠荒漠之地。
紅箋（jiān）：紅色箋紙，多用以題寫詩詞等，這里是指書寫信札。
渾是：全是。
東堂桂：因科舉考試而及第稱為“東堂桂”。